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兩年6次違約 川煤集團(tuán)債務(wù)纏身將何去何從

發(fā)布時(shí)間：2018-03-07

                                                                                                            【電纜網(wǎng)訊】

      2月28日，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布關(guān)于川煤集團(tuán)2012年度第一期中期票據(jù)違約后續(xù)進(jìn)展公告，要求川煤集團(tuán)制定并推進(jìn)償付方案，盡快落實(shí)償付資金。據(jù)悉，這是繼1月18日“15川煤炭PPN001”后，公司今年收到的第二次違約公告。

      隨著川煤集團(tuán)進(jìn)入債務(wù)高峰期，公司集中兌付壓力也迅速上升。在這種情況下，公司又受行業(yè)融資環(huán)境影響，發(fā)債及獲取銀行貸款比較困難，再融資風(fēng)險(xiǎn)上升。內(nèi)部資金不足，外部融資困難，債務(wù)纏身的川煤集團(tuán)將何去何從，引起業(yè)界關(guān)注。

      川煤集團(tuán)表示，在煤炭市場(chǎng)理性回暖的大環(huán)境下，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀有所好轉(zhuǎn)，但受前期宏觀經(jīng)濟(jì)下行和煤炭行業(yè)長(zhǎng)期不景氣影響，資金仍然十分緊張，雖經(jīng)多方籌措資金，仍未能按期足額付本金，僅兌付了當(dāng)期利息。值得注意的是，從2016年6月份至今，不到兩年的時(shí)間里，川煤集團(tuán)已發(fā)生6次債務(wù)違約，涉及金額45億元。此外，川煤集團(tuán)今年還將有2只債券到期，分別為“15川煤炭PPN002”將于2018年9月25日到期和“10川煤債”將于2018年10月14日到期。

      據(jù)分析，由于2013年以來(lái)煤價(jià)持續(xù)下降且降幅超過(guò)開(kāi)采成本降幅，加上期間費(fèi)用高企，川煤集團(tuán)盈利能力迅速惡化，凈利潤(rùn)持續(xù)虧損且虧損額逐年擴(kuò)大。同時(shí)，集團(tuán)在建項(xiàng)目眾多，持續(xù)資金缺口推升債務(wù)負(fù)擔(dān)，而且可動(dòng)用貨幣資金很少，流動(dòng)資產(chǎn)短期變現(xiàn)難度高，總體流動(dòng)性壓力很大，對(duì)外部資金周轉(zhuǎn)依賴程度高。但受行業(yè)融資環(huán)境影響，獲得銀行新增貸款及債券發(fā)行均較為困難。

      中央財(cái)經(jīng)大學(xué)煤炭經(jīng)濟(jì)研究院教授邢雷表示，從金融角度講，越違約越難融資，越難融資資金越緊張，將形成惡性循環(huán)。今年川煤集團(tuán)即將到期的2只債券出現(xiàn)違約的概率也比較大。對(duì)此，國(guó)海證券研究所固定收益分析師馬鑫杰也表示，一般違約一次，資金鏈斷裂，川煤多次違約，已不可能再通過(guò)信用債融資了。